[[File:Dynamo Kiev (1975).jpg|thumb|left|Динамо Киев - – носител на КНК за 1975 г.]]
През октомври 1973 г. Лобановский поема [[Динамо Киев]]. През 1974 г. извежда тима до дубъл - – победи в шампионата и купата на СССР. Това е първи подобен успех за Динамо за пръв път от 8 години. На следващия сезон Динамо отново е шампион на страната и става първият съветски отбор, спечелил [[евротурнир]]. Киевляни триумфират в турнира [[КНК]], побеждавайки на финала унгарския [[Ференцварош]].<ref>[http://retrofball.blogspot.bg/2012/11/1975.html КНК 1975: Валери Лобановски създаде исторически Динамо (Киев)]</ref> Същата година отборът вдига и [[Суперкупа на УЕФА|Суперкупата на УЕФА]], след като надделява над европейския клубен шампион [[Байерн Мюнхен]]. Голяма заслуга за изграждането на тима има работата на Лобановский с юношите и специалната методика на неговия помощник [[Олег Базилевич]] за работа с младежите.
Паралелно с Динамо, в периода 1974 - – 1976 Лобановский е треньор и на националния отбор на СССР. През 1976 г. печели бронзов медал от [[Монреал 1976|Олимпиадата в Монреал]]. Това обаче не удовлетровява футболната федерация и наставникът е сменен от [[Никита Симонян]].
През 1977 г. Динамо печели титлата на СССР, допускайки само 1 загуба в 30-те кръга. Отборът се представя достойно и в [[КЕШ|Купата на Европейските шампиони]], където достига 1/2 финал. До края на първия си период в Динамо Лобановский е шампион на съюза още два пъти и печели две купи на страната.
